尚福林：科创金融发展空间巨大 建议采取“监管沙箱”试点方式
时间：2023-09-28 15:17

       24日在2023外滩金融峰会上，原中国银监会主席尚福林表示，我国金融体系在支持科技创新方面有巨大空间，建议采取"监管沙箱"试点的方式，探索符合中国国情的债权融资和股权融资的结合方式，可以在一些地方做一些突破、试点。
       尚福林指出，当前，我国金融体系在支持创新发展方面已经有了长足的进展，也仍存在一些短板和不足。有些短板在制约金融支持科技方面存在着比较重大的法律、实际操作方面的障碍。
       一方面，金融体系结构与科技创新的需要仍有比较大的优化空间。科创企业的特点是"轻资产、高投入、高风险"，对现有银行体系构成了比较大的挑战。在股权融资方面，资本市场规模远远小于银行信贷市场。此外，资本市场发展仍不充分，市场短期行为多，缺少长期“耐心资本”。风险投资规模小，难以形成规模效应。对初创期和早期科技型企业关注和支持较少，更多着眼于成熟期的科技企业，追求IPO溢价。
       另一方面，现有金融业务模式与科技创新的自然属性仍在不同程度上存在不匹配。
       一是技术知识壁垒造成的信息不对称问题突出。传统的成本收益分析和风险识别方法难以对技术和市场前景作出判断，单纯依靠财务报表和抵质押物，很难做出投资或者信贷决策。
       二是单一金融供给无法适应处在不同周期的科技创新需求。投行有投行的服务对象，信贷有信贷的服务对象，但是联合起来对科技企业进行全周期的金融服务还存在着很大的不足。针对不同阶段不同类型的科创企业，还缺少有效衔接覆盖的金融服务。
       三是科技创新的风险回报方式无法满足银行信贷要求。科创企业的投入成本容易量化，但技术研发和成果转化前景不确定，收益也具有很大不确定性。银行信贷资金有成本且是固定收息，银行只能从科创企业的贷款中获得有限的利息收入，收益与所承担的风险不匹配。此前试点过投贷联动，但银行早期如果投资一些高风险的企业，在上市之前要把它所持有的股份或者抵质押的股份、期权全部清掉之后才能上市。也就是银行在前期投入当中，不管承担什么样的投资风险，在风险回报上只能收回本金和利息。
       “发展科创金融是个系统性工程，既要针对科技创新存在信息不对称、轻资产、研发投入大等共性问题作出调整创新，也要对不同生命周期中的科创企业的金融需求加以完善。我们要解决的是一个结构性问题，而不仅仅是一个技术问题。需要从思想认识、组织形式、业务创新、人才培养、政策支持等方面形成类似于支持绿色金融、普惠金融的系统性观念与共识。”尚福林说。
       尚福林建议，不断完善适应科技创新需要的现代化金融体系。首先，资本市场重要的是要提高上市公司质量和长期耐心资本的问题；第二，信贷市场要解决信贷资金的风险补偿的问题。银行科创贷款如果能突破现有的一些法律和机制障碍，对我国的科学技术发展，对于专精特新企业的发展将会起到非常巨大的推动作用。

--来源：新华财经